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2014-04-02
國家貿易風險及經濟研究

科法斯:金磚四國後,十個後起之秀

科法斯:金磚四國後,十個後起之秀

經過十年的瘋狂快速地成長,金磚四國正在急速地放緩:科法斯預測金磚四國2014年經濟成長平均為3.2%,遠低於這四國過去十年的平均成長。但在此同時,其他新興經濟體正在加速發展,其中的「新崛起十國」正仰賴著良好的製造前景及充裕的資金而積極擴張。

 

 

除了高成長加速,亦需要融資來振興投資

儘管消費趨勢持續看好,但由於供應調整、投資大幅減少,金磚四國正在面臨成長下滑的情況。而當地企業不再有足夠的產能來滿足持續強勁的需求。
為了找出超越金磚四國的潛力新秀,科法斯列出幾項標準,包括以下兩項關鍵標準: 

  • 這些國家的經濟正在加速的增長,且其經濟多元化,能承受經濟放緩;
  • 具備足夠的融資能力以支持成長(需有最低儲蓄水準,以避免過度仰賴國外融資),且無信貸泡沫的風險,或其投資市場與經濟合作發展組織(OECD)國家的規模仍有一定距離。
哥倫比亞、印尼、祕魯、菲律賓、斯里蘭卡:其強大的商業環境印證了強勁潛力

科法斯僅能找出十個「新崛起」國家符合所有標準。然而這些國家的商業環境並不一樣,而其中的弱點可能會阻礙成長。因此,科法斯又將這十國分為兩組:

  • 哥倫比亞、印尼、祕魯、菲律賓、斯里蘭卡有穩固的商業環境(A4或B評級),類似現在的金磚四國。
  • 肯亞、坦尚尼亞、尚比亞、孟加拉、衣索匹亞的企業環境相當艱困(C)或極度艱困(D),可能會阻礙成長前景。

「當然,第二組國家的困難會比較大,需要花更長時間才可完全實現成長潛力。然而,如果將今天的肯亞、坦尚尼亞、尚比亞、孟加拉、衣索比亞與2001年巴西、中國、印度俄羅斯的公司治理品質比較,兩者差異不大,因此不能低估這些國家的發展潛力。」科法斯國家風險主管Julien Marcilly表示。

 

「新崛起」國家將會走上與金磚四國不同的道路

儘管前景樂觀,我們需留意這些國家亦缺乏金磚四國在2000年代的優勢。首先這十個「新崛起」國家,目前僅佔世界人口11%,但金磚四國在2001年人口就佔了全球43%。第二,他們的國內生產總值(GDP)水準是金磚四國在2001年的70%。最後,金磚四國平均經常帳都出現盈餘,但這些「新崛起」國家則經常帳赤字佔了GDP約6%。.

「現時已發展國家的成長陷入結構性積弱,『新崛起』國家受惠於貿易的程度,可能不若2000年代的金磚四國。這些國家的成長率更倚賴國內市場,以及出口到其他新興市場。」Julien Marcilly做了這樣的結論。

儘管整體經濟環境未能全面支撐這些國家急速增長,「新崛起」國家還是有比2001年的金磚四國更有優勢之處。這些國家的通膨大約在2.8%左右,低於金磚四國,且公共債務佔GDP的40%,也低於當時金磚四國的54%。

下載此份新聞稿 : 科法斯:金磚四國後,十個後起之秀 (237.44 kB)

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