衣索比亞

由與國際貨幣基金組織（IMF）達成的改革所帶動的經濟增長

儘管中東戰爭帶來了諸多影響——尤其是進口成本（石油和化肥）上升，以及在較小程度上導致外資流入與國內需求放緩——但預計在2026-2027財政年度 （2026年7月8日至2027年7月7日），這主要得益於2024年7月作為「本土經濟改革計畫」一環，與國際貨幣基金組織（IMF）達成共識的私營部門改革措施。 作為換取四年內34億美元融資的條件——其中26億美元已於2026年7月前撥付——此外，同期還獲得世界銀行提供的50億美元贈款及優惠貸款， 衣索比亞承諾推行一項廣泛的經濟與金融自由化計畫（包括外匯市場的逐步自由化、向外國投資者開放的多項私有化措施、啟動股票市場及金融市場等），並就公共債務重組進行談判。 此舉應能刺激出口，並在大多數產業領域提振國內外投資，儘管在金融監管和經濟統計等領域仍需取得進展。

作為埃塞俄比亞經濟的主要支柱——佔國內生產總值（GDP）的33%及就業人口的60%——農業預計將憑藉機械化與灌溉技術的進步，持續提升生產力。 因此，作為該國首要出口產品的咖啡產量，預計在 2026-2027 作物年度將增長近 5%。 然而，只要投資額達40億美元的丹戈特（Dangote）工廠持續興建——該工廠預計將於2029年滿足該國的氮肥需求——該產業仍將面臨聖嬰現象引發的乾旱風險及化肥供應短缺（此情況因霍爾木茲海峽封鎖而加劇）。 礦業的增長勢頭正因庫爾穆克（Kurmuk）和圖盧卡皮（Tulu Kapi）金礦將於2026年投產而獲得強化，這將使年產能增加近40萬盎司。 亞的斯亞貝巴政府亦剛重新啟動丹納基爾（Danakil）項目（23億美元），旨在開採埃塞俄比亞地下的鉀鹽。 2025年9月，非洲最大的水力發電廠——埃塞俄比亞大復興大壩（GERD，5,150兆瓦）——將正式啟用，這將為該國的經濟發展提供強大支持。 該水壩還將透過向蘇丹、肯亞和吉布提出口剩餘電力，成為一項重要的收入來源。 在國家航空公司「埃塞俄比亞航空」的支撐下，運輸業也將繼續成為經濟增長的主要驅動力。該產業將持續吸引大量投資，特別是與新建的比肖夫圖機場相關的項目——這是一項耗資125億美元、預計於2030年啟用的工程。

在2026年油價上漲及比爾貶值（外匯市場自由化後）的背景下，通膨壓力再度升溫；預計自2027年起，通膨率將持續維持在10%以下。 這波通膨降溫主要歸因於埃塞俄比亞國家銀行（NBE）實施的貨幣政策緊縮措施；該行自2024年7月起便透過調整關鍵利率來引導市場——央行於2026年7月首度將該利率調升100個基點，使其升至16%。 自 2026 年 1 月埃塞俄比亞國家銀行放開貸款與存款利率以來，貨幣政策的成效更為顯著，強化了對實體經濟的傳導機制——儘管距最理想狀態仍有很大差距。

外債重組進入最後階段

根據國際貨幣基金組織（IMF）計畫所作的承諾，2026-2027財政年度的預算赤字預計將有所下降。 這項財政整頓主要源於稅收增加（2025-2026年度佔GDP的9.5%），這歸因於稅基擴大、增值稅、所得稅及消費稅調升，以及開徵房地產稅。 與此同時，隨著政府逐步取消燃料及國有企業補貼，並優先推動減貧與基礎設施投資，支出佔比（14%）預計將下降。總體而言， 2026-2027年度核准預算總額為2,3000億比爾（150億美元），較上一財政年度名義增長21%，主要受該期間比爾貶值（兌美元貶值約15%）所推動。

鑒於中央銀行已不再透過貨幣化手段彌補財政赤字，預計該赤字將透過發行國內債券，以及國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行的預算支援來籌措資金。 事實上，自 2023 年 12 月因未能支付其唯一一筆 10 億美元歐洲債券的 3,300 萬美元票息而違約以來，衣索比亞基本上一直被排除在國際資本市場之外。 2025年7月，該國與雙邊債權人達成的一份諒解備忘錄，使84億美元的債務得以重組，並在國際貨幣基金組織（IMF）計畫的整個期間（至2028年）內獲得25億美元的債務減免。 2026年6月，該國還與代表45%未償還歐元債券的私人債權人特別委員會達成了初步協議。 債券持有人將同意將其證券兌換為一筆8.8億美元的新債券（折讓12%），該債券將於2029年到期，票面利率為6.15%，此外還將支付約1億美元的拖欠利息。 該協議預計將於2026年底前敲定，惟須經公共債權人批准。雙邊及商業外債——這是唯一符合重組資格的債務——仍佔未償還債務總額的近30%。

受中東衝突影響，埃塞俄比亞在上個財政年度的外匯狀況有所惡化，預計2026至2027年間將有所改善。 商品出口預計將受惠於比爾貶值、黃金與咖啡價格高企，以及電力銷售增加；而服務業出口則將繼續受到埃塞俄比亞航空營運的支撐。 然而，由於基礎設施項目（機場、水力發電、 等）對化肥、燃料及資本貨物的進口需求仍將相當龐大，而海外僑民匯款（2025-2026年佔GDP的6%）僅能部分抵銷此需求。 屆時，經常帳戶赤字將由外資及優惠的多邊融資（國際貨幣基金組織與世界銀行）來填補。結合債務重組，上述措施應能逐步重建外匯儲備，預計至2026年年中，外匯儲備將達到略高於兩個月進口額的水平。

權力鞏固、國內安全挑戰與區域野心

即將卸任的總理阿比·艾哈邁德所領導的「繁榮黨」，在2026年6月的立法選舉中以壓倒性優勢勝出，在人民代表院（共547席）的486個競爭席位中，贏得了438席。 這位國家元首連任，將繼續領導國家五年，其任內取得多項重大成就，贏得了民眾的支持，例如持續推動經濟自由化、基礎設施發展以及在糧食安全方面的進展。 然而，這些成就並未能抵銷日益惡化的安全局勢，因為多個地區的選民僅能有限參與——甚至完全無法參與——此次選舉。 在該國北部的提格雷地區，內部派系鬥爭、針對西提格雷（被阿姆哈拉反政府武裝組織「法諾」佔領）的未解決爭端，以及流離失所者返鄉這項棘手問題，都在削弱 2022 年啟動的和平進程。 另一項令人擔憂的因素是，阿姆哈拉和奧羅米亞地區——當前不穩定的兩個主要溫床——正與聯邦政府進行武裝鬥爭，進一步削弱了國家的凝聚力。

衣索比亞力圖確立自身在非洲之角的領導地位。自厄利垂亞獨立以來，該國便被剝奪了出海口，而爭取出海口正是形塑衣索比亞區域政策的核心議題。 儘管與索馬里的緊張局勢現已緩和，但雙邊關係仍受埃塞俄比亞過去曾試圖在2024年承認自稱的「索馬利蘭共和國」，以換取索馬里部分海岸線這一舉措所籠罩。 同一問題也是與鄰國厄立特里亞之間緊張關係的根源，因為埃塞俄比亞覬覦厄立特里亞位於紅海的阿薩布港。由於阿斯馬拉對提格雷當局心存疑慮，並在與該地區接壤的邊境維持著模稜兩可的軍事存在，這更進一步加劇了雙邊關係的緊張，此舉也激怒了聯邦政府。 與埃及的關係也好不到哪裡去，雙方關係仍因尼羅河水資源分配爭端而籠罩在陰影之下——這場爭端也牽涉到蘇丹——起因正是大喀特里姆水電大壩（GERD）的興建。

在該地區以外，與西方國家的關係——曾在提格雷戰爭期間惡化——隨著2024年7月與國際貨幣基金組織（IMF）達成協議，正持續改善。 埃塞俄比亞於2024年1月加入金磚國家（BRICS），並從新開發銀行獲得融資，同時也正加強與中國 （其主要貿易夥伴、投資者及雙邊捐助國）以及阿拉伯聯合大公國的關係；後者在該地區扮演著日益重要的安全角色，並正在索馬利蘭開發伯貝拉港，該港對埃塞俄比亞至關重要。該國還計劃在2026年底前加入世界貿易組織。

最後更新日期：2026年8月