波蘭

「金髮姑娘」經濟

波蘭在歐盟主要經濟體中脫穎而出，成為成長最快的經濟體，其成長速度始終領先於區域內其他國家。 2026年的經濟成長前景似乎更加樂觀。根據「下一代歐盟」（NextGenerationEU）復甦與韌性基金（RRF，2021–2026）的規劃，延遲撥付的歐盟資金預計將在今年達到高峰。 隨著2026年底的撥款截止期限逼近，政府與受惠企業面臨著強烈的「用不完就沒了」的激勵因素。 政府預測顯示，「下一代歐盟」復甦與韌性基金（RRF）的資金規模約佔國內生產總值（GDP）的2.7%，另將有來自歐盟凝聚力政策基金的0.5%作為補充。這筆資金將為固定資本總形成提供實質性支持，進而為工業部門創造可觀的新需求。其中大部分投資將分配至基礎設施、數位化及能源轉型領域。 就私人消費而言，持續的貨幣寬鬆政策預計將降低家庭的儲蓄傾向，並減輕房貸還款負擔。然而，這股正面動能將被實質薪資增長回歸常態所抵消，導致2026年的私人消費雖保持穩健，但增速不會加快。

鑑於通膨處於溫和環境，且仍維持在央行設定的 2.5% ± 1 個百分點目標區間內，波蘭的經濟擴張尤為值得注意。 受若干供給面因素影響，今年通膨率預計將進一步趨緩。從外部來看，在全球供應過剩持續的情況下，油價——特別是當以走弱的美元計價時——很可能維持下行趨勢。來自中國的進口增加，也可能對國內物價施加額外的下行壓力。 國內方面，薪資增長的逐步放緩應有助於降低服務業通膨——該項目此前一直屬於漲幅最快的組成部分之一。

預期在這種溫和的通膨背景下，波蘭國家銀行（NBP）將能在2026年繼續實施貨幣寬鬆措施。為評估近期降息的影響，貨幣政策委員會（MPC）決定在今年年初暫停其調整週期。 即將公布的通膨數據應能強化進一步貨幣寬鬆的理由。與多位貨幣政策委員會成員近期聲明一致，終點政策利率預計將穩定在3.25%至3.5%左右，這為未來再進行2至3次、每次25基點的降息留有空間。 波蘭央行（NBP）應於今年年底前鎖定終點利率。

財政政策的平衡之舉

儘管自2024年起受歐盟「過度赤字程序」約束，但預計2026年的總政府赤字僅會小幅收窄。由於面臨反對增稅的總統否決權阻撓，加上2027年底即將舉行的國會與參議院選舉，政府很可能避免採取大膽的財政整頓措施。 主要的政策措施包括暫時提高銀行業的企業所得稅。公共財政的進一步改善，將主要來自名義機制，例如個人所得稅的稅率級距自然上移，以及社會福利實質價值的侵蝕。 預計要到2027年底，待新成立的財政委員會全面運作且選舉期結束後，公共債務負擔才會出現實質性的穩定。這種極為緩慢的財政整頓步伐，加劇了主權信用評級遭下調的風險。 三大評級機構中有兩家已於2025年下半年將波蘭的展望下調至「負面」。若中期財政整頓力度不足，或經濟增長明顯放緩，評級機構可能會決定下調評級。此類下調將是十年來首次，並可能推高波蘭本已居高不下的債務償付成本。

與此同時，德國加大基礎設施的財政支出，將逐步提振進口密集型投資，為波蘭製造商提供外部需求支撐。然而，這股正面動能不太可能完全抵消影響經常帳動態的進口壓力。 鑒於國內工業供應先進設備的能力有限，居高不下的軍事開支——其佔國內生產總值（GDP）的比例在北約（NATO）成員國中名列前茅，且預測2026年將達GDP的4.8%——將主要刺激進口。此外，受關鍵產業持續過剩產能的影響，來自中國的進口預計也將保持增長態勢。

總統與政府之間的對峙

2025年總統大選由右翼候選人卡羅爾·納夫羅茨基（Karol Nawrocki）勝出，他雖以獨立候選人身分參選，但獲得保守派「法律與正義黨」（PiS）的強力支持。此結果進一步削弱了總理唐納德·圖斯克（Donald Tusk）領導的中間偏自由派政府，主要原因在於總統擁有的否決權。 執政聯盟目前在460個議席中掌控240席，但仍缺乏達到「合格多數」（需佔總票數的3/5）所需的足夠票數。 財政整頓是當前主要且普遍存在的爭議焦點。納夫羅茨基總統為爭取極右翼選民的支持，承諾避免加稅，並已否決了多項旨在增加稅收的立法提案，唯針對銀行業的臨時性企業所得稅調升措施為顯著例外。 此外，執政聯盟的廣泛且多元的組成，使內部決策變得複雜，使得在重大社會政策倡議上達成共識日益困難。無法通過選舉綱領已成為選民不滿的根源，導致支持率略有下滑，特別是聯盟中的次要夥伴。

在反對陣營方面，法律與公正黨（PiS）的支持率略有下滑，但部分被極右翼團體「波蘭王冠聯盟」（Konfederacja Korony Polskiej）和「自由與獨立聯盟」（Konfederacja Wolność i Niepodległośćosc（自由與獨立聯盟）的支持率上升所部分抵銷，這兩組團體的候選人在2025年總統大選中取得了出人意料的優異成績。 在2027年國會選舉前夕，法律與公正黨（PiS）很可能與上述一個或兩個團體探討組建聯盟的可能性。然而，鑒於經濟政策上的根本分歧——法律與公正黨對福利國家的承諾與極右翼更傾向自由意志主義的政策形成鮮明對比——鞏固此類聯盟可能面臨挑戰。

在國際事務方面，波蘭採取僅限於西方夥伴的雙軌策略。政府持續與歐盟維持建設性關係，這對於促進歐盟資金的吸收以及協商未來的預算分配至關重要。 與此同時，納沃羅茨基總統的觀點與現任美國政府高度一致，他在維繫美波兩國強勁關係方面扮演關鍵角色，特別是在美軍駐紮波蘭的問題上。 納沃羅茨基總統與川普總統之間的良好關係已帶來實質好處，包括波蘭總統獲邀出席2026年12月在邁阿密舉行的G20峰會，川普當時更公開支持波蘭在該論壇中佔有「應有的地位」。 即使波蘭仍未能獲得正式成員國資格，這項承諾已提升了波蘭的全球影響力。這項雙軌外交政策策略能否成功，關鍵在於總統與政府之間能否有效協調——而這一過程並非總是順暢無阻，這從雙方對某些國際倡議所作出的不同回應中即可見一斑。

付款

標準匯票及支票並未廣泛使用，因為它們必須符合多項形式上的開立要求，方能生效。然而，對於遭拒付或存在爭議的匯票及支票，債權人可訴諸快速程序，以取得支付禁令。 然而，有一種匯票卻被廣泛使用——即「空白匯票」（weksel in blanco）。這是一種不完整的本票，在簽發時僅載有「weksel」一詞及出票人的簽名。 該簽名構成一項不可撤銷的付款承諾，且此項承諾在依循發票人與受益人間先前所訂協議，填妥本票（包含金額、付款地點及日期）後，即具強制執行力。 空白匯票（weksel in blanco）被廣泛使用，因為它們同時也構成商業協議中付款的擔保，以及付款期限重組的依據。

在波蘭，個人和企業均普遍使用現金支付，但根據 2018 年《企業法》 （《企業法》），企業進行任何金額超過15,000波蘭茲羅提或等值貨幣的交易時，即使分多次付款，亦必須透過銀行帳戶結算。此項措施旨在打擊詐欺性洗錢行為。

銀行轉帳已成為最廣泛使用的付款方式。經過多階段的私有化與整合後，波蘭銀行現已採用 SWIFT 網路。

債務追收

友好協商階段

友好式債務追收是波蘭債務追討程序的第一步。 這些行動包括催繳通知及／或付款要求。此類通訊通常旨在追討未償債務、警告債務人將採取進一步的官方行動、取得債務承認、基於債務承認與債務人達成協議，以及取得對約定還款的承諾。

自 2004 年起，即使當事人已約定更長的付款期限，仍可自產品或服務交付後第 31 天起主張利息。法定利率將自第 31 天起適用至合約約定的付款日期為止。 此後，若發生逾期付款，將適用稅務罰息率。除非契約當事人已約定較高的利率，否則該罰息率通常高於法定利率。

一項旨在實施2011年《關於打擊商業交易中延遲付款的2011/7/EU指令》的法案，規定契約當事方的最長付款期限為60天。同樣地，逾期利息應自截止日期次日起計，無需發出正式通知。 透過實施該歐盟指令，波蘭針對商業交易中的付款違約賠償制定了新規定。這些規定要求債務人在付款期限屆滿時，必須支付追討費用。規定金額為40歐元的一筆過費用——但若追討費用實際高於此數額，則可要求支付更高金額。

法律程序

快速程序

債權人若能出示確鑿的債務證明（例如未兌付的匯票、未兌付的支票、空白匯票或其他債務承認書），即可透過快速且成本較低的程序，申請支付令（nakaz zaplaty）。 若法官對債權主張的實質內容存有疑慮——此決定權僅由法官獨有——則可將案件移交至正式審判程序。

自 2010 年起，盧布林地區法院在波蘭全境對無爭議的電子支付禁令擁有管轄權。法院書記官會審查申請的實質內容，該申請須附上可用的證據清單。 隨後，他將使用電子簽名，對核准支付禁令的裁決進行驗證。乍看之下，此程序似乎迅速、經濟且靈活，但實際上，由於案件數量龐大，此過程可能變得緩慢且曠日持久。

普通訴訟程序

普通訴訟程序部分採書面形式，部分採口頭形式。當事人須提交書面陳述，並附上所有支持案件的文件（正本或經認證的副本）。在主要審理日期當天，將聽取當事人、其律師及證人的口頭陳述。在此程序中，法官有義務嘗試促成當事人間的和解。

當債權人能提供明確顯示債務金額及貨物交付確認（或服務已妥善履行）的文件時，標準法院程序亦可迅速且有效，尤其是當這些文件已由債務人簽署的情況下。 法院將發出付款令，載明債務人應於兩週內支付債務金額，或於同一期間內提交書面抗辯。然而，在標準程序中，被告往往很容易將案件延期。 當被告在此類程序中對支付令提出異議時，由於法官人手不足且積案眾多，可能需要很長時間才能獲得最終判決。

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法律裁決的執行

當所有上訴途徑均已用盡時，判決即成為最終且可執行的裁決。若債務人不遵守判決，債權人可請求法院下令透過執達員對該裁決實施強制執行。 針對在歐盟國家作出的外國裁決，對於無爭議的債權，可採用「歐盟支付令」或「歐洲執行令」等特定執行機制。至於在非歐盟國家作出的裁決，只要裁決國與波蘭簽有雙邊或多邊協定，該裁決即獲承認並予以執行。

破產程序

重組程序

2015年波蘭破產法改革引入了四種新的重組程序，旨在避免無力償債或陷入困境的企業破產。

「和解方案核准程序」適用於能夠在無需法院介入的情況下與多數債權人達成和解協議，且有爭議債務總額不超過總債權15%的債務人。 債務人將繼續管理其資產，但須委任一名監督人，由其擬定重組計畫。債權人將透過表決批准該提案。

若爭議債務總額不超過債權總額的15%，亦可適用「加速安排程序」。該程序在認可附帶表決權的債權方面，相關流程已予以簡化。 債權人僅能透過法院監督人或清算人編製的債權清單提出保留意見。債務人的資產將繼續由「持有資產的債務人」管理，但法院將指派一名監督人監督其管理情況。

若爭議債務超過總債權的15%，則可採用「標準安排」程序。在此程序中，法院將透過任命臨時法院監督人來保障債務人資產。

「補救」程序提供最廣泛的重組選項，並對債務人資產提供最全面的保護，使其免受債權人追索。該程序必須委任一名管理人來管理債務人的財產。

破產程序

只有當債務人已陷入「無力償債」狀態時，才能宣告破產程序。無力償債的判定標準有兩種——流動性測試與資產負債表測試。兩者均旨在清算破產公司的資產，並將所得款項分配給其債權人。 整個程序由法院主導，儘管2015年的改革賦予持有大額債權的債權人權利，使其能對波蘭的抗危機立法（即所謂 「反危機盾牌」）賦予持有大額債權的債權人一定程度的影響權，該立法在企業間關係中對現金應收款相關事宜產生輕微影響，惟面積超過2000平方公尺之商業設施的租賃合約所產生之應收款屬例外。就此而言，在全面封鎖期間內，支付租金的義務已暫時中止。

COVID-19：

該立法所推出的最重要措施涉及破產程序，因此暫停了管理委員會成員因未提出破產申請而應承擔的責任。這導致在疫情初期，破產申請數量出現下降（而非預期中的增加）。 《抗危機盾牌》法案同時宣布了一種新型的重組程序，即「簡化重組程序」。此程序類似於「和解方案批准程序」，而後者迄今為止並未廣受歡迎。 啟動此程序將為債務人帶來無可置疑的優惠，例如在法院核准與債權人達成的安排期間，債權人的義務將被暫停，最長可達四個月。 在此期間，債權人不得終止合約，亦不得依據法律依據（如法院判決或付款令）啟動強制執行程序。此項措施僅伴隨著對債務人公司管理的一項輕微限制。迄今為止，我們觀察到已有一定數量的此類程序被啟動。

最後更新日期：2026年2月