圭亞那

受石油產業蓬勃發展帶動，經濟實現兩位數增長

在石油產業持續擴張的帶動下，圭亞那經濟持續保持卓越的增長勢頭，增幅遠高於鄰國。 受2024年高基數效應影響，2025年的經濟增長自然趨緩。儘管石油產量有所增加，並在8月「黃尾」（Yellowtail）油田投產後達到每日754,400桶（bpd）的高峰，但產量未能維持往年持續增長的步調。 與2024年年初帕亞拉油田投產的情況不同，2025年全年並無新項目投產，導致石油業對GDP的貢獻增長率僅為9.5%，遠低於2024年的57.7%。 此外，油價走勢亦不如2024年理想。

2026年有望成為又一個里程碑之年，屆時由斯塔布羅克（Stabroek）財團營運的四個現有油田（莉莎1號和2號、帕亞拉及黃尾）將實現全年生產，該財團成員包括埃克森美孚（持股45%）、 雪佛龍（30%）及中國海洋石油（25%））所組成的斯塔布羅克（Stabroek）財團營運的四座現有油田（莉莎1號與2號、帕亞拉及黃尾），將實現全年生產。第五個項目烏阿魯（Uaru）的投產，將使產能提升至約130萬桶/日。 此外，預計於2027年投產的「威普泰爾」項目，以及2025年10月宣布的「錘頭鯊」項目（2029年投產），將使產量在2030年前達到每日約170萬桶。 除了石油開採之外，能源部門（佔國內生產總值的 75%）將帶動整個經濟。預計於 2026 年推出的「天然氣轉能源」計畫，將開發伴生於石油生產的天然氣，預計可產生 300 兆瓦的電力，為企業和家庭供電。 無論是石油部門的私人投資，還是能源與基礎設施項目的公共投資，都將保持強勁勢頭。這將支撐由就業、工資上漲及社會支出所驅動的強勁國內需求。非石油產業也將受益於連帶效應，包括建築業及服務業（飯店、餐廳和運輸業）。 經濟亦將受益於黃金產業的蓬勃發展（2024年佔出口總額的4.2%）。然而，甘蔗產業預計將因國營企業Guysuco的管理問題而受到衝擊。此外，水稻種植近期亦受到惡劣天氣條件的影響。

最後，自2025年8月起，圭亞那對其第二大出口市場——美國（2024年佔總出口的15%）的出口商品，須課徵15%的關稅。 由於幾乎所有出口至美國的商品——包括原油（佔總出口的81%，其中93%銷往美國）、黃金及鋁礦石——均獲豁免，因此該關稅的影響微乎其微。

石油收入支撐公共財政

受惠於石油收入（佔總收入的40%）增長，2025年的預算赤字有所收窄。 然而，其意義有限，因為這在很大程度上取決於主權財富基金的轉撥。相對於非石油國內生產總值（GDP）而言，赤字比例始終高得多（2024年和2025年分別為-21%和-13.2%）。 自2019年起，石油收入由自然資源基金（NRF）管理，該基金於2025年9月的市值為36億美元（佔GDP的12.1%）。 該金額反映了石油銷售所得的累積——包括國家在開採中所佔的份額及支付給自然資源基金的特許權使用費，以及該基金金融投資所產生的收益。 自然資源基金的提款規則於2024年進行修訂，現允許向國家預算轉撥更高額度的款項（2025年最高可達25億美元，相較於2024年的總支付額26億美元）。 然而，提款金額不得超過前一年的撥款額，且必須經國會批准。這些提款使政府得以資助針對性的社會轉移支付（包括調高退休金、向弱勢成年人提供公共援助、家庭津貼）、減稅措施以及購買力補貼。 此外，政府正透過提供免費大學教育來投資人力資本，並推動德梅拉拉大橋等重大基礎建設項目。

預計2026年的財政政策將繼續著重於運用石油收入來維持投資水準及社會支出。烏阿魯油田的投產將增加產量與收入，以抵銷因供過於求而導致的油價趨於溫和的狀況。 政府計劃延續 2025 年採取的財政與社會措施，同時為國防、衛生及教育領域的新項目提供資金。由於公共部門薪資上調以及社會福利與退休金的強化，支出壓力將持續居高不下。這項擴張性財政政策正在刺激國內需求，並對消費物價造成上行壓力。 在此背景下，須維持與美元固定匯率的圭亞那銀行（BoG），僅能透過公開市場操作及存款準備金率來調控貨幣政策。 為緩解這些壓力，圭亞那央行於2022年9月將存款準備金率從10%調升至12%，同時以低於非石油國內生產總值（GDP）增長率的幅度注入流動性。

該融資策略基於審慎的債務管理。政府傾向於從國家儲備基金（NRF）調撥資金，以避免擴大赤字並推高債務比率，其次才是國內借款及多邊優惠融資。 碳信用額度則作為這些資源的補充。因此，外債（佔公共債務總額的40%）在2024年降至GDP的9%。該外債金額已由國家儲備基金（NRF）資產完全覆蓋，從而消除了外幣流動性風險。 外債主要由多邊機構（截至2024年底佔58%，尤以美洲開發銀行為甚）及雙邊債權人（主要是中國）持有。最後，國內債務（主要由加納央行持有的國庫券組成）已趨於穩定。

經常帳戶持續順差

受油價下跌及「One Guyana」浮動生產單元（用於「Yellowtail」項目）進口影響，2025年經常帳盈餘有所收斂。預計2026年隨著「One Guyana」油田達到滿負荷生產，將支撐石油出口，盈餘亦將略有增加。 然而，進口需求仍將保持高位，特別是在採掘業和建築業。由於外國企業將利潤匯回，初級所得赤字將持續存在；不過，預計其大部分利潤仍將繼續再投資於圭亞那。 此外，受石油作業相關建設與服務支付的影響，服務收支赤字將擴大。由於外籍人士匯款的增長速度遜於國內生產總值（GDP），二次收入盈餘將持續縮減。此外，家庭對進口商品的強勁需求所導致的偶發性外幣短缺，已引發當地商業銀行的持續抱怨。 為此，並為了穩定匯率（1圭亞那元 = 0.0048美元），圭亞那央行自2025年初以來已向金融體系注入12億美元進行干預，金額超過2024年總額的三倍。

截至2024年底，外匯儲備達10億美元，足以覆蓋一個月的進口額。這一低水平受到以下因素的扭曲：政府將大部分石油收入存入國家儲備基金（NRF），以及石油營運商為籌措勘探和生產所需的資本進口而產生的成本已獲補償。 未來，隨著石油產量增加，應能產生足夠的外匯流入，從而使儲備得以逐步累積。

在與委內瑞拉持續緊張局勢下，伊爾法恩·阿里成功連任

現任總統伊爾凡·阿里在2025年9月的總統大選中，以壓倒性多數當選連任。 他所領導的中左翼「人民進步黨／公民黨」（PPP/C）贏得55.3%的選票，並在國民議會65個席位中拿下36席，鞏固了其地位，但仍未達到修憲所需的三分之二多數。 與2020年大選不同，此次選舉在石油產業的經濟繁榮以及面對與委內瑞拉緊張局勢所引發的民族主義動員推動下，未出現重大爭議。 圭亞那的政治格局傳統上以種族為界，但這些界線已略顯模糊。主要由印裔圭亞那人（佔人口40%）支持的PPP/C，贏得了十個地區中的八個，包括APNU的歷史大本營德梅拉拉-馬海卡 （全國團結夥伴聯盟，傳統上由佔人口30%的非洲裔圭亞那人支持）的歷史性大本營德梅拉拉-馬海卡，而後者則將數個大本營拱手讓給新成立的「我們投資國家」（WIN）黨。

在國際層面上，與委內瑞拉就埃塞奎博（Essequibo）的邊界爭端——這片戰略性富油領土佔圭亞那國土的三分之二——仍是主要的不穩定來源。 根據1899年的《巴黎仲裁裁決》（自1966年圭亞那獨立以來，加拉加斯方面一直公開拒絕承認該裁決），隨著2015年在斯塔布羅克（Stabroek）油田區發現石油，這場爭端變得至關重要。 圭亞那將此事提交國際法院（ICJ），該法院於2024年4月承認其管轄權。 儘管雙方曾達成不使用武力的雙邊協議，但加拉加斯仍加強了軍事活動，在2025年大選前加劇了衝突事件與挑釁行為；與此同時，美國與英國則表態將對圭亞那提供威懾性的軍事支援。 圭亞那雖支持美國在該地區打擊毒品走私的努力，但明確表示這並不構成對針對委內瑞拉軍事行動的支持。國際法院預計將於2026年作出裁決，若裁決認定圭亞那邊界合法，而加拉加斯方面予以拒絕，事態恐將升級。 最後，中國將處於一個微妙的立場。雖然其國有企業中國海洋石油集團（CNOOC）與圭亞那合作開發油田，但北京同時也是委內瑞拉的重要政治與經濟夥伴。

最後更新日期：2025年10月