脆弱的經濟環境
2024年對紡織服裝業而言又是艱難的一年，儘管通膨壓力有所緩解，但全球服裝與紡織品需求雖略有改善，仍顯疲軟。預計今年至明年，全球服裝與鞋類消費增長將持續低迷，且各區域表現不一。 在中國，2025年初家庭消費持續呈現溫和增長，此趨勢預計將延續至2026年。在歐盟，需求於2025年全年逐步改善，預計2026年將維持穩定增長，儘管增幅有限。 與此同時，在美國，關稅政策的變動與通膨預期的上升，可能在2025年上半年暫時提振了服裝銷售。然而，隨後幾季的增長步伐預計將趨緩。
在這種充滿不確定性且需求脆弱的背景下，消費者注重成本的行為可能持續存在，進而強化服裝支出佔家庭零售銷售額比例下降的長期趨勢。這將繼續刺激消費者對快時尚品牌及超快時尚線上平台所提供低成本服裝的需求。 此趨勢亦帶動消費者對高性價比替代品的興趣，例如仿款與折扣商品。同時，這也推動了二手市場的擴張，並催生了如 Vinted 等線上專門店與平台的發展。面對此市場區塊的蓬勃發展，時尚品牌與零售商已將部分店鋪空間用於二手商品銷售。 例如，H&M 便在部分門市設置了二手專區。
時尚零售業持續面臨壓力
此一情勢加劇了時尚零售商所面臨的挑戰，他們原本就已因線上銷售的崛起而必須適應日益激烈的競爭。加上網路與社群媒體在日常生活中扮演的角色日益重要，促使時尚零售業及各品牌在行銷策略中，愈發重視這些工具。 在服裝消費市場低迷的環境下，業界參與者善用這些工具——包括透過與網紅合作——便顯得尤為重要。
上述所有因素均對時尚零售店的獲利能力造成壓力，並限制了其調高價格的能力。 部分反映了這種壓力的是，儘管2024年（及此前幾年）服裝銷售額的增長速度超過了銷量增長，但2025年前五個月，美國服裝及配飾的零售銷售額僅增長了4.2%，即與銷量增長幅度大致相當。
從全球層面來看，服裝零售商在2024年便已面臨獲利能力方面的壓力。上市企業的全球EBITDA利潤率在該年持續下滑，從2023年第四季的中位數10.3%降至2024年同期9.7%。 直接透過自有門市銷售產品的時尚品牌，預計能更有效地應對價格限制，因為它們通常以較高的利潤率營運。2024年，該細分市場的全球EBITDA利潤率中位數平均為15.8%（相較於2023年的14.8%）。
環保、醫療及戶外紡織品脫穎而出
消費者對快時尚與超快時尚的興趣，看似與對更負責任且環保的服裝生產日益高漲的熱情相矛盾——後者通常以較高價格提供較少的款式。然而，快時尚與永續時尚之間的界線並非絕對。 意識到消費者與政府對這些議題日益增長的關注，包括快時尚巨頭在內的時尚品牌，正將永續發展融入其策略之中。例如，H&M 已承諾在 2030 年前，將 100% 的原料採購來源轉為回收或永續來源。 因此，儘管2026年紡織品與服裝的整體需求仍將維持脆弱態勢，但供應鏈中的某些特定環節可能會脫穎而出。再生纖維便是如此（2023年佔紡織纖維產量的7.7%）。 然而，回收纖維的市場佔有率近年來陷入停滯，主要原因在於生產成本較高。此外，紡織品中廣泛使用纖維混紡，為消費後回收帶來重大挑戰。不同纖維類型的分離過程需要大量人力，且化學與機械回收製程往往需要不同的條件，使得大規模回收的成本更加高昂。
同樣地，天然纖維與人造纖維（分別約佔2023年全球紡織纖維產量的26%和6%）的需求，預計將高於合成纖維。 儘管人造纖維（亦稱人造纖維素纖維）是透過化學製程生產，但其原料源自天然材料——主要是木材。 此外，其生產過程無需使用農藥、殺蟲劑或大量用水，這與棉花的情況不同。這或許可以解釋為何2024年人造纖維出口量增長了8.8%，而合成纖維出口量則下降了1.3%。 因此，前兩類纖維的主要出口國——中國（2022年佔37%）、美國（19%）和印尼（14%）——有望受惠。話雖如此，日益高漲的環保意識也將加劇對森林砍伐的擔憂，而人造纖維的生產可能正是造成森林砍伐的原因之一。 歐洲的《森林砍伐法規》將自2025年12月30日起禁止進口源自森林砍伐的產品，因此可能影響部分人造纖維製品。
除了生態問題之外，醫療領域使用的技術紡織品，以及運動與戶外活動專用的特殊紡織品和服裝（佔服裝與鞋類市場的20-25%），應能持續享有強勁的需求。 相較之下，室內紡織品（僅次於服裝的第二大紡織纖維用途）的前景將持續脆弱，這與全球建築業的現狀相符。奢侈品行業也正面臨嚴峻的挑戰。 中國持續的經濟放緩，加上消費者和政府對炫富行為的不滿，可能會繼續推動市場對更低調且價格實惠產品的需求。
紡織纖維價格預計將維持溫和
在需求疲弱且不穩定的背景下，纖維價格預計將保持相對穩定。 儘管 2025-2026 產季（2025 年 7 月至 2026 年 8 月）全球棉花產量預計將略有下降，但紡織廠用棉量增長乏力以及庫存水平偏高，應有助於維持價格，整體情況與 2025 年上半年的狀況大致一致。 作為國際棉花價格廣泛採用的基準指標，棉花A指數今年前五個月的平均值為78美元。儘管棉花用量仍相當可觀，但過去數十年來已從全球紡織纖維產量的約一半，降至目前的僅20%。 與此同時，聚酯纖維的使用日益普及，目前約佔全球纖維產量的60%。需求疲軟的趨勢也對聚酯纖維價格造成下行壓力。
影響此展望的主要風險源自石油市場。由於合成纖維源自石油，其定價與石油市場走勢密切相關。 天然纖維也因其可替代合成纖維的特性而受到影響。儘管供需基本面顯示 2025 年下半年及以後油價將趨於緩和，但地緣政治緊張局勢——特別是以色列與伊朗之間的緊張局勢——已加劇了市場的不確定性。 繼2025年6月13日以色列對伊朗發動首次空襲後，布倫特原油價格在一週內飆升逾20%。 另一項可能推高原料價格的風險與氣候有關。紡織纖維主要產自那些在2005至2024年間，就人口規模而言，位列受氣候災害影響最嚴重的10個國家之列的經濟體。 2024年，棉花和化學纖維（合成纖維＋人造纖維）的出口量中，分別有47%和59%來自這些國家。
若紡織纖維價格上漲，服裝與鞋類製造商很可能成為服裝價值鏈中最薄弱的環節。2021年，紡織製造商所售紗線與布料的價格急遽上漲，但僅部分轉嫁至成衣工廠的售價上。 因此，投入成本的進一步上升可能壓低服裝製造商的利潤率。這種脆弱性源於原材料（紗線、布料及配件）在其生產成本中所佔比例頗高，估計介於40%至60%之間。 此外，鑑於時尚品牌在議價能力上佔據優勢，加上終端消費者需求脆弱，製造商將這些成本上漲轉嫁給客戶的空間十分有限。由於原材料的供應往往由客戶決定，服裝製造商在優化採購方面通常也缺乏迴旋餘地。
值得注意的是，氣候風險不僅影響紡織纖維的生產，更波及服裝價值鏈的其他環節（紗線、布料及成衣），而這些環節高度集中於中國、孟加拉及越南等易受氣候災害影響的國家。
面臨美國關稅的供應鏈
該產業的供應鏈呈現碎片化狀態。各階段——包括設計、製造或原料採集、紡紗、織布、後整理以及成衣製造——通常由不同的公司負責，且往往分佈於不同國家。 中國在整個鏈條中仍扮演關鍵角色。在上游環節，中國供應了三分之一的紡織中間投入品（短纖和紗線）。 在下游，中國仍佔服裝和鞋類出口總量的40%以上（2023年）。儘管仍佔主導地位，但值得注意的是，自2010年達到54%的峰值以來，這一份額一直在下降。
除了可能對美國需求造成負面影響外，美國的關稅政策主要可能影響供應鏈的下游環節。成衣和紡織成品佔美國該產業進口總量的絕大部分。在此背景下，品牌商可能會傾向選擇面臨較低美國關稅的供應商。因此，中國的市場份額可能會持續下滑。 截至本文撰寫之時，北京仍是川普政府關稅策略的主要目標。 相對地，這項變動可能使某些歐洲國家、北非及土耳其的紡織與成衣出口商受惠，這些地區不僅享有較低的美國關稅，且地理位置鄰近歐洲市場（有關成衣產業供應鏈多元化之更多資訊，請點擊此處）。最後更新：2024年5月
紡織與服裝
