纺织服装

全球纺织服装行业仍处于低迷态势，主要消费市场需求放缓是其主要特征。2027年可能会出现温和复苏的迹象，但这取决于能源市场能否恢复正常——该市场是通胀压力的来源之一。

预计消费者仍将对价格保持敏感。这将特别有利于超快时尚平台和二手市场。由于提价空间有限，这些发展趋势可能会对时尚零售商的盈利能力造成压力。

在需求持续谨慎的背景下，该行业的某些细分领域预计将表现更为稳健。技术纺织品和面向工业客户的服装（尤其是医疗和国防领域）尤为如此。运动服和户外服装预计也将继续受益于强劲的需求。

在2026年大幅上涨后，纺织纤维价格可能会趋于稳定，但仍将维持在中东冲突爆发前的较高水平。纤维价格的上涨往往会给服装制造商带来更大的负担。

服装供应链高度分散，且在地理上仍集中于中国，尽管该国的支配地位正在逐渐减弱。美国于2025年实施的关税措施加速了采购向越南、孟加拉国、印度和柬埔寨等国的转移。

温和的消费

与2025年一样，2026年全球服装和鞋类消费仍保持温和态势。 在三大主要消费市场——欧盟（EU）、美国和中国——服装需求增长均有所放缓。不过，各地区情况不尽相同：美国市场需求相对坚挺，欧洲则表现疲软，而中国在当年前八个月的服装销售额几乎零增长。 服装消费作为最容易被推迟的支出类别之一，其增速放缓正发生在通胀压力加剧的背景下，这种压力主要源于能源价格上涨以及利率上升。 预计到2027年，通胀的缓解将提振该行业，尽管能源价格持续高企的风险仍可能继续抑制消费者在纺织品和服装方面的支出。

在这种不确定性和需求疲软的背景下，消费者注重成本的行为很可能持续存在，从而加剧服装消费（占家庭零售额的百分比）的长期下降趋势。预计这将继续推动消费者对快时尚零售商和线上超快时尚平台所提供低价服装的需求。 这种背景也激发了消费者对高性价比替代品的兴趣，例如“仿品”（低成本仿制品）和特价商品。与此同时，这也推动了二手市场的扩张，专业店铺和Vinted等在线平台正不断发展壮大。 为应对这一细分市场的蓬勃发展，时尚品牌和零售商已将部分门店空间用于销售二手商品。例如，H&M就在部分门店设立了二手专区。

时尚零售业面临压力

这种环境给时尚零售商带来了更多挑战，他们此前已不得不适应因线上销售崛起而加剧的竞争。这种情况，加上互联网和社交媒体作用日益增强，促使时尚精品店和品牌在营销策略中越来越依赖这些工具。 服装消费市场的低迷态势，使得行业参与者利用这些工具变得尤为重要。

这种局面也给时尚零售商的盈利能力带来了压力，并限制了其提价的能力。 近年来，服装零售商的盈利能力已面临压力。上市公司的息税折旧及摊销前利润率（EBITDA）中位数从2021–2022年的11.5%降至2024–2025年的不足10%。 预计通过自有门店直接销售产品的时尚品牌将更能抵御价格压力，因为它们通常拥有更高的利润率。 2024–2025年，其全球EBITDA利润率中位数为15.9%（相比之下，2021–2022年为16.5%）。

技术纺织品行业表现强劲

尽管这看似矛盾，但消费者对快时尚和超快时尚的兴趣，与他们对更负责任、更环保的服装生产日益增长的关注并行不悖。因此，包括快时尚巨头在内的时尚品牌正将可持续发展纳入其战略。

这一趋势将继续惠及供应链的某些环节。预计再生纤维将从中受益（2024年占纺织纤维产量的7.6%）。 然而，再生纤维的市场份额近年来一直停滞不前，这主要归因于较高的生产成本。此外，纺织品中纤维混纺的广泛应用给消费后回收带来了重大挑战。

对更负责任的生产方式的呼声，也可能使人造（或人造纤维素）纤维受益。这类纤维源自天然材料（主要是木材），其形象比合成纤维更受青睐。此外，与棉花不同，其生产无需使用农药、杀虫剂或大量用水。 话虽如此，日益增强的环境意识也将加剧人们对森林砍伐的担忧，而人造纤维的生产可能正是导致森林砍伐的原因之一。欧洲的森林砍伐法规将于2026年12月30日起禁止进口与森林砍伐相关的产品，因此可能会影响某些由人造纤维制成的商品。

除环境问题外，用于医疗和国防行业，或应用于专业运动及户外服装（占服装和鞋类市场的20%至25%）的技术纺织品，预计将继续受益于强劲的需求。 相比之下，作为仅次于服装的第二大纺织纤维应用领域的家纺板块，其前景将持续疲软，这与全球建筑行业的情况相呼应。奢侈品行业也呈现出喜忧参半的态势。中国家庭消费的放缓可能继续推动对平价产品的需求。

纺织纤维价格面临石油市场波动

尽管当前经济环境下的纺织品需求疲软，但受能源价格上涨影响，2026年纤维价格仍出现大幅攀升。由于合成纤维源自石化产品，能源价格的飙升推高了其价格，进而带动了天然纤维价格的上涨。 2026年8月，棉花价格较同年2月上涨了35%，中国涤纶的价格走势也与此类似。与石油市场走势一致，预计2027年纤维价格将趋于平稳，但仍将高于中东危机爆发前的水平。 纺纱厂需求的温和增长以及高库存水平可能会对价格形成下行压力。然而，如果地缘政治事件引发油价进一步飙升，仍可能推动价格再次上涨。

另一个可能推高大宗商品价格的风险与气候有关。全球纤维生产高度集中于那些特别容易受到气候灾害影响的国家。 据世界银行统计，中国（占全球化纤产量73%和全球棉花产量29%）和印度（占全球棉花产量21%）的人口中，超过75%——在2024年曾遭受与气候相关的灾害影响 ——均在2024年遭受了与气候相关的灾害。这种脆弱性增加了供应中断的风险，进而导致价格上涨压力。

当纺织纤维价格上涨时，服装和鞋类制造商便成为服装价值链中最薄弱的环节。2021年，纺织制造商销售的纱线和面料价格急剧上涨，但这一涨幅仅极小部分转嫁到了服装制造商的零售价格上。因此，今年纤维价格的上涨可能会再次挤压服装制造商的利润空间。 这种脆弱性源于原材料（纱线、面料和辅料）在其生产成本中所占比例相当大，估计在40%至60%之间。此外，鉴于时尚品牌占据议价优势以及终端消费者需求的不稳定性，服装制造商将这些成本上涨转嫁给客户的能力仍然有限。 此外，在优化采购方面，服装制造商往往缺乏回旋余地，因为原材料的采购通常由客户决定。

值得注意的是，气候相关风险不仅影响纺织纤维的生产，还影响整个服装价值链（纱线、面料和成衣），而该价值链高度集中于中国、孟加拉国和越南等易受气候相关灾害影响的国家。

供应链的逐步重组

最后更新：2026年10月