全球鋼鐵產能過剩：2016年行業風險達高峰

• 隨著中國在2000年代所驅動的需求逐漸趨緩，全球鋼鐵業成長停滯
• 鋼鐵業產能過剩及中國持續將過剩生產出口，導致供需失衡加劇
• 2016年2月，中國政府宣布第一波調減產能4,000萬噸
• 鋼鐵企業信用風險攀升
• 預期2018年以前市場仍難以恢復平衡

信用風險高峰

2014年，中國佔世界鋼鐵總產量45％。但現在其中國市場鋼鐵胃納量正逐步萎縮：2014年減少3.3％、2015年減少5％；其產能卻持續增加，因此加深全球供需失衡。雖然全球產量正在減少（2016年至2月底減少3.1％），三分之一的鋼材生產線處於停滯狀態，供應仍十分充裕。這導致了本已大跌的鋼鐵價格有進一步下行的壓力。中國目前仍將其生產過剩的鋼鐵出口（2015年成長20%），因而削弱歐洲、美國和新興國家的鋼鐵生產結構。 

中國經濟正經歷結構性變化。中國的成長模式已從製造業導向逐步轉變為擴展中的服務業。中國的國內鋼鐵需求已過高峰，並將繼續下降。 

科法斯已逐步調降全球金屬生產行業的的信用風險評級。該行業已是科法斯所評估的12個產業中最高風險的產業。目前，拉丁美洲、新興亞洲、中東及西歐為 “極高風險”；中歐及北美為“高風險”。 

事實上，鋼鐵業是世界的利潤最低（94個行業中排名第90）也是負債最沉重的的行業。中國的價格競爭力（尤其是低端鋼材）正在弱化世界各地的鋼鐵業者。產能過剩的問題也同時拖垮中國的信用風險，企業債務問題也越見顯著。 

展望： 2018年可望回歸正軌?

儘管如此，鋼鐵業在2018年起可能恢復供需平衡，相信那時中國的第一次產能調減將開始產生具體成效。雖然新興經濟國家的成長不比當年，但這些國家的都市化發展及中產階級擴張將是新的成長接力賽。因此以下三個使用最多鋼鐵的行業，在中期而言將持續樂觀：

• 汽車業在新興經濟體仍有足夠的發展空間。例如，印度每1000個居民有100輛汽車（相較於美國－每1000個居民有808輛汽車）。
• 機械業亦受惠於新興市場和先進國家的多方面成長。
• 最後，建築活動受惠於大多數新興國家都市化進程的強大潛力，將再次起飛。

下載本刊物 "Full report - Steel sector: produce at all costs?"

DOWNLOAD THIS PUBLICATION 

• China calls the shots
• The rest of the world is now contaminated
• Towards a new balance in 2018

下載本刊物 "Infographics - Steel: faced with global overcapacity"

DOWNLOAD THIS INFOGRAPHICS