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2021-04-12
國家貿易風險及經濟研究

美國:經濟刺激計畫促使美國貿易逆差再創紀錄

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作為世界上最大的進口國和第二大製成品出口國,自上世紀 70 年代初以來,美國一直存在貿易逆差。不斷升級的貿易緊張局勢(尤其是美貿易衝突),加之新冠疫情對全球貿易的衝擊,使美國近年來的貿易平衡受到嚴重影響。2020 年美國貿易逆差達 9,000 多億美元,創歷史新高。

科法斯在最新的一份經濟分析報告中預測,美國 GDP 在經歷了 2020 年 3.5% 的萎縮後,今年將出現 5.7% 的反彈,這將使美國經濟最早在 2021 年中期恢復到疫情前水準,領先於大多數發達經濟體。美國總統拜登上任百天過半之際,美國經濟出現的這一強勁反彈部分源於美國政府力度空前的財政應對策略。美國 2021 年 3 月通過的一籃子救助計畫高達 1.9 兆美元,將使應對疫情的財政總額達到美國 GDP 的 27%,超越任何其他發達經濟體。科法斯通過分析歷史上對於潛在貿易差額的估算資料,估計經濟刺激計畫可能導致美國貿易逆差增加 560 億美元。

 

國內消費加大美國貿易逆差

從歷史上看,美國貿易逆差是由於為滿足國內消費需求大量進口外國商品所致。2015 年以來,美國貿易逆差的主要變化是工業產品和材料的進口量不斷下降。根據美國能源資訊署 (Energy Information Administration) 的資料,美國已在 2017 年成為天然氣淨出口國,並在 2019 年底成為原油和石油產品淨出口國。

資本貨物是美國最重要的出口商品(2010 年至 2020 年間占美國出口總額的 34%),但其出口增長低於進口,這主要是由於波音公司 過去兩年遭遇困境以及隨後新冠肺炎疫情的衝擊。

 

中美貿易戰喜憂參半

川普在任期間,高度重視中國在美國貿易逆差中所占的巨大比重。2010 年至 2020 年間,中國占美國貿易逆差的 44% 左右。然而,儘管相比 2018 年近 4,200 億美元的歷史高位,美國對華貿易逆差有所下降,但川普未能實現其在 2016 年宣稱的大幅減少總體貿易逆差的競選目標,最終的總體貿易逆差甚至高於其上任時的水準。雖然美國通過增加關稅,使與中國的貿易逆差在 2019 年下降了 18%,但其中近四分之三被美國與世界其他地區的貿易差額抵銷。2020 年的情況也是如此。中美貿易戰導致貿易壁壘增加,結果喜憂參半。

2020 年 1 月 15 日,川普與中國國家副主席劉鶴簽署了“第一階段”貿易協定,但由於新冠肺炎疫情,其影響難以評估。中國承諾在 2017 年的基礎上,多採購近 640 億美元的美國農產品、能源產品及製成品,但截至 2020 年底,中國仍未達成該目標。在中國承諾採購的總額 1,590 億美元的美國商品中 ,截至 2020 年底僅完成了 59%。

 

“美國救助計畫”:經濟強勁反彈,但貿易逆差再創紀錄

經歷了新冠疫情的衝擊後,隨著名為“美國救助計畫法案”的大規模一籃子經濟刺激計畫的出臺,美國宏觀經濟平衡將再次發生重大變化。該法案於今年 3 月通過,涉及未來 10 年近 1.9 萬億美元(占美國 GDP 的 9%)的財政支出,除美國國會 2020 年授權的近 4 萬億美元外,這其中超過三分之一的資金將在 2021 年直接注入美國經濟。

.鑒於美國快速推進新冠疫苗接種(截至今年 3 月底,超過四分之一的人口至少接種了一劑新冠疫苗),科法斯預計美國的個人消費將出現強勁反彈,這將推動美國去年萎縮 3.5% 的經濟在 2021 年實現 5.7% 的增長。科法斯認為,美國經濟將在 2021 年中期率先恢復到疫情前水準。

預期的美國消費反彈將刺激進口需求,促使貿易逆差再創紀錄。科法斯預計,一籃子經濟刺激計畫可能導致美國貿易逆差增加 560 億美元。美國與墨西哥以及德國韓國巴西印度的貿易逆差可能會因此進一步擴大。

白宮上周公佈的為期 8 年的 2 萬億美元基礎設施投資計畫在 2021 年恐難顯現顯著成果。然而,由於為該計畫提供資金的增稅措施將分 15 年實施,未來幾年將增加聯邦預算赤字,進一步加大貿易逆差。

 

從“美國優先”到“美國回歸”

拜登 2021 年 1 月 20 日就任美國總統後,摒棄川普不斷加劇貿易緊張局勢和增加關稅壁壘(尤其是與中國)的“美國優先”政策。拜登的競選主張和早期行動都表明,他將把貿易政策融入更廣泛的外交政策之中,引領“美國回歸”。今年 3 月初發佈的貿易政策顯示,恢復美國的全球領導地位和修復盟友關係將是拜登政府的優先事項。

另一方面,早期跡象顯示,拜登政府對中國的態度更加強硬。這在拜登政府的貿易政策中可見一斑,該政策指出要優先解決“侵略性、不公平”的貿易行為。迄今為止,拜登政府尚未宣佈任何關稅削減措施,有可能在未來與中國的雙邊談判中以此作為談判籌碼。

 

1 2018 年 10 月和 2019 年 3 月波音 737 Max 發生兩起墜機事故後,認證機構於 2019 年 3 月將該機型停飛。後經過改進,美國聯邦航空管理局(美國民航監管機構)於 2020 年 11 月批准該機型復飛。

2 資料來源:Chad P. Bown.2021 年;中美第一階段跟踪:中國進口採購;彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)。

 

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