紡織與服裝

全球紡織與成衣產業持續處於低迷的營運環境中，主要特徵是主要消費市場的需求放緩。2027年可能會出現溫和復甦的跡象，但這將取決於能源市場能否恢復正常——該市場正是通膨壓力的來源之一。

預計消費者仍將對價格保持敏感。這將特別有利於超快時尚平台及二手市場。由於調漲價格的空間有限，這些發展可能對時尚零售商的獲利能力造成壓力。

在需求持續謹慎的背景下，該產業的某些細分領域預計將表現得更加穩健。這一點在技術紡織品以及面向工業客戶的服裝（特別是醫療和國防領域）上尤為明顯。運動服和戶外服裝也預計將繼續受益於強勁的需求。

紡織纖維價格在2026年大幅上漲後，可能會趨於穩定，但仍將維持在中東衝突爆發前的較高水平。纖維價格上漲往往會給服裝製造商帶來更大的負擔。

服裝供應鏈高度分散，且在地理上仍集中於中國，儘管該國的主導地位正逐漸下降。美國於2025年實施的關稅措施，加速了採購來源向越南、孟加拉、印度和柬埔寨等國的轉移。

溫和的消費

與2025年相同，2026年全球服裝與鞋類的消費仍維持溫和。 在三大主要消費市場——歐盟（EU）、美國及中國——服裝需求增長均趨緩。然而，各地區情況各異：美國需求相對穩健，歐洲則顯得疲軟；而中國在當年首八個月的服裝銷售額幾乎呈現零增長。 服裝消費的放緩——這是最容易被延後支出的一類消費項目之一——正發生在通膨壓力的背景下，而這種壓力特別源於能源價格上漲以及利率攀升。 預計到2027年，通膨趨緩將為該產業帶來支撐，儘管能源價格持續高企的風險仍可能繼續抑制消費者在紡織品和服裝方面的支出。

在這種不確定性與需求脆弱的背景下，消費者謹慎的消費行為很可能持續存在，進而加劇服裝支出（佔家庭零售銷售額的比例）的長期下降趨勢。預計這將繼續推動消費者對快時尚零售商及線上超快時尚平台所提供低價服裝的需求。 此一情勢亦正帶動消費者對高性價比替代品的興趣，例如「仿品」（低成本仿製商品）及特價優惠。與此同時，這也推動了二手市場的擴張，相關專門店及 Vinted 等線上平台皆呈現成長態勢。 為因應此領域的蓬勃發展，時尚品牌與零售商已將部分店面空間用於銷售二手商品。例如 H&M 便在部分門市設立了二手專區。

時尚零售業面臨壓力

這樣的環境為時尚零售商帶來了更多挑戰，他們原本就已不得不適應因線上銷售崛起而加劇的競爭。這種情況，加上互聯網和社交媒體日益重要的角色，促使時尚精品店和品牌都越來越依賴這些工具作為其行銷策略的一部分。 在服裝消費市場疲軟的背景下，業界業者善用這些工具便顯得尤為重要。

此情況亦對時尚零售商的獲利能力造成壓力，並限制了其調漲價格的能力。 近年來，服裝零售商的獲利能力已面臨壓力。上市公司的 EBITDA 利潤率從 2021–2022 年的中位數 11.5% 降至 2024–2025 年的不到 10%。 預計透過自有門市直接銷售產品的時尚品牌將更能抵禦價格壓力，因為它們的營運利潤率通常較高。 2024–2025年，全球此類品牌的EBITDA利潤率中位數為15.9%（相較於2021–2022年的16.5%）。

技術紡織品產業表現強勁

雖然這聽起來似乎有些矛盾，但消費者對快時尚和超快時尚的興趣，與他們對更負責任且環保的服裝生產日益增長的關注並行不悖。因此，包括快時尚巨頭在內的時尚品牌，正將永續發展納入其策略之中。

這股趨勢將持續惠及供應鏈的某些環節。回收纖維預計將是其中之一（2024年佔紡織纖維產量的7.6%）。 然而，再生纖維的市場佔有率近年來陷入停滯，主要歸因於較高的生產成本。此外，紡織品中廣泛使用混紡纖維，也為消費後回收帶來了重大挑戰。

對更負責任生產方式的呼聲，也可能使人造纖維（或稱人造纖維素纖維）受惠。這些纖維源自天然材料（主要是木材），其形象比合成纖維更受青睞。此外，與棉花不同，其生產過程無需使用農藥、殺蟲劑或大量用水。 話雖如此，日益高漲的環保意識也將加劇對森林砍伐的擔憂，而人造纖維的生產可能正是造成森林砍伐的原因之一。歐洲的森林砍伐法規將自 2026 年 12 月 30 日起禁止進口與森林砍伐相關的產品，因此可能影響某些由人造纖維製成的商品。

除了環境疑慮之外，用於醫療和國防產業，或應用於專業運動及戶外服裝（佔服裝與鞋類市場的20%至25%）的技術紡織品，預計將持續受惠於強勁的需求。 相較之下，家居紡織品領域（僅次於服裝的第二大紡織纖維用途）的前景將持續脆弱，這反映了全球建築業的現況。奢侈品領域的市場狀況亦呈兩極化。中國家庭消費的放緩，可能持續推動對平價產品的需求。

紡織纖維價格面臨石油市場波動

儘管當前經濟環境以紡織品需求疲軟為特徵，但受能源價格上漲影響，2026年纖維價格仍大幅攀升。由於合成纖維源自石化產品，價格飆升不僅推高了其自身價格，也連帶推升了天然纖維的價格。 2026年8月，棉花價格較同年2月上漲35%，而中國滌綸的走勢亦與此相似。與石油市場走勢相呼應，預計2027年纖維價格將趨於平穩，但仍將高於中東危機爆發前的水平。 紡紗廠需求增長溫和，加上庫存水準偏高，可能對價格構成下行壓力。然而，若因地緣政治事件引發油價進一步飆升，仍可能推升價格再度上漲。

另一項可能推高大宗商品價格的風險與氣候有關。全球纖維生產高度集中於那些特別容易受到氣候災害影響的國家。 根據世界銀行數據，中國（佔全球化學纖維產量的73%及全球棉花產量的29%）與印度（佔全球棉花產量的21%）的人口中，超過75%——兩國均於2024年遭受了與氣候相關的災害 ——在2024年均受到氣候相關災害的影響。這種脆弱性增加了供應中斷的風險，進而導致價格上行壓力。

當紡織纖維價格上漲時，服裝與鞋類製造商便成為服裝價值鏈中最薄弱的環節。2021年，紡織製造商所售紗線與布料的價格急遽上漲，但這部分漲幅僅極小部分轉嫁至成衣製造商的零售價格上。因此，纖維價格的上漲今年可能再次壓縮服裝製造商的利潤率。 這種脆弱性源於原材料（紗線、布料及輔料）在其生產成本中所佔比例極高，估計介於40%至60%之間。此外，鑑於時尚品牌在談判中佔據優勢，加上終端消費者需求不穩，服裝製造商將這些成本上漲轉嫁給客戶的能力仍然有限。 此外，在優化採購方面，服裝製造商往往缺乏迴旋餘地，因為原材料的採購通常由客戶決定。

值得注意的是，氣候相關風險不僅影響紡織纖維的生產，更波及整個服裝價值鏈（包括紗線、布料及成衣），而該價值鏈高度集中於中國、孟加拉及越南等易受氣候相關災害影響的國家。

供應鏈的逐步重組

最後更新：2026年10月