俄罗斯
中国（大陆）
欧洲
阿联酋
哈萨克斯坦
波兰
土耳其西方制裁制约经济增长
尽管缺乏全面的经济数据，但预计2026年和2027年的经济增长仍将受到严重制约。西方制裁继续对经济造成重大影响，这些制裁阻碍了贸易、投资以及获取外国技术。 欧盟已针对白俄罗斯推出了一系列广泛措施，旨在惩罚其侵犯人权的行为及其对俄罗斯侵略乌克兰的支持。这些措施包括针对该政权相关众多官员和实体的资产冻结及旅行禁令，以及对武器、镇压装备和敏感两用技术的禁运。 自2022年以来，这些制裁通过金融限制（影响银行及SWIFT系统接入）、贸易限制（涵盖钾肥、木材、钢铁和碳氢化合物等关键领域）以及服务限制（包括咨询、IT和工程服务）得到了显著加强。 制裁还包括运输禁令（航空和公路）以及反规避措施。其总体目标是削减该政权的经济资源，限制其工业和军事能力，并针对其国内镇压行为及其对俄罗斯的支持加大政治压力。
该国的经济活动仍将高度依赖俄罗斯——俄罗斯是该国迄今为止最重要的贸易伙伴（占贸易总额的70%）、金融伙伴（占公共债务的50%）和能源供应商（占天然气供应的99%和石油供应的90%）。 俄罗斯将继续为白俄罗斯在若干战略性制造业领域（汽车、农业机械、化工）发展新工业能力及扩建现有设施提供资金，从而支持当局实施的进口替代计划。 然而，预计将于2026年和2027年出现的俄罗斯经济放缓，将通过出口渠道直接拖累白俄罗斯的经济增长。
私人消费（占GDP的70%）仍将是经济活动的主要驱动力，这得益于劳动力市场依然非常有利——失业率处于历史低位（2026年3月为2.3%），且名义工资增长强劲（2026年4月同比增长12.5%）， 特别是在占据经济主导地位的公共部门。养老金的上调（2026年2月增长10%）也将继续支撑家庭购买力。 受食品价格涨幅放缓影响，年初通胀有所缓解（2026年4月同比为5.5%），但预计受中东冲突导致的进口成本上升和能源价格上涨影响，通胀将再次加速。 为应对这些压力，当局将2026年的通胀目标上调至7%，而2025年该目标为5%。私人投资将继续受到双重严重制约：一方面是强有力的国家干预，另一方面是普遍腐败导致的商业环境缺乏吸引力。 信贷配置仍将采取定向分配方式，政府将维持其倾向的中性货币政策。预计外国直接投资将维持在历史低位，即比战前水平低约50%，从而限制了生产率的提高和生产设备的现代化进程。 在此背景下，政府设定的2026年2.8%的增长目标似乎难以实现，实际增长率很可能远低于这一水平。
双赤字将继续由俄罗斯提供资金支持
自2022年暂停发布官方预算文件以来，公共财政的透明度一直有限，取而代之的是财政部零星且有时相互矛盾的声明。 尽管如此，预计2026年和2027年预算赤字仍将持续。2026年预算预计收入将增长12.4%，主要得益于针对特定行业（主要是能源和农业）的税收以及对赌博业加税，而大多数家庭的税负则保持不变。 然而，这些新增收入可能不足以抵消公共部门工资、养老金、社会福利以及对受西方制裁影响的国有企业支持等高额支出。 此外，尽管预算中未正式记录军事开支的显著增长，但与俄罗斯军事合作的深化表明存在额外的预算外支出，这可能会进一步扩大赤字。
与贸易部分一样，经常账户预计在2026年和2027年也将保持赤字。白俄罗斯卢布的疲软（尽管自2025年以来有所升值）将继续拖累对外贸易。 为应对西方制裁，白俄罗斯加快了贸易向俄罗斯的转型，目前俄罗斯吸收了该国超过一半的出口，并提供了近四分之三的进口。这种日益加深的依赖性削弱了对外市场的多元化，并增加了对俄罗斯经济放缓的脆弱性。 无论是否销往俄罗斯，精炼石油产品及其他商品的出口仍将通过俄罗斯中转，而中间产品和能源的进口则将继续高度集中于这一贸易伙伴。 最后，尽管美国已解除对白俄罗斯钾肥（占全球产量的20%）的制裁，但因欧洲制裁持续而带来的物流限制，仍将制约国际收支持续改善的潜力。经常账户赤字主要依靠俄罗斯在白俄罗斯投资所产生的收益再投资来弥补。 鉴于物流成本高昂以及开拓通往这些遥远目的地的新贸易路线的复杂性，为减少对俄罗斯的依赖而在撒哈拉以南非洲和南美洲建立贸易伙伴关系的努力预计将收效甚微。
牢牢扎根于俄罗斯势力范围内的威权政权
2025年1月，亚历山大·卢卡申科总统以87%的得票率连任第七届总统，这再次印证了自1994年以来执政的该政权的韧性。 在独立媒体遭取缔、反对派流亡海外以及政治镇压持续的背景下，此次选举再次被认为既不自由也不公正。 2020年的抗议活动是该政权独立以来面临的最严重威胁，导致政治控制长期收紧。近年来通过的宪法修正案扩大了行政权力，使总统即使选择不再连任，也能继续对政治生活保持决定性影响力。 尽管自2025年以来在与美国谈判后释放了数百名政治犯，但预计不会出现重大的政治自由化。当局很可能继续优先考虑政权稳定、对公民社会的控制以及镇压任何形式的政治异议。
2026年和2027年，乌克兰战争将继续塑造该国的地缘政治环境。尽管未直接参与战斗，白俄罗斯仍将是俄罗斯的关键战略盟友，向莫斯科提供其领土、炼油能力、工业、基础设施和后勤能力。 预计两国关系将在“联盟国家”框架内进一步深化——该项目始于20世纪90年代末，旨在加强政治、经济、军事和监管领域的融合。这一项目长期以来主要具有象征意义，但自2020年以来已呈现出强劲的发展势头。 因此，两国将继续实施多项一体化计划，特别是在能源、工业、交通、税收和国防领域。不过，卢卡申科很可能继续避免在乌克兰问题上进行任何直接的军事介入，因为在民众对战争支持度依然较低的国内，此类决定可能会加剧内部紧张局势。 尽管自2025年以来美国特使与卢卡申科进行的谈判已促成美国以释放政治犯为条件有针对性地放松制裁，但欧盟的制裁仍未解除，其中包括对使用欧盟领空和公路网络的限制。 因此，白俄罗斯当局将继续优先发展与俄罗斯以及其他非西方伙伴（如非洲国家或朝鲜）的关系，以减轻外交和经济上的孤立。